起首：南财社

　　一个IPO，果然像悬疑演义，回转回转再回转。

　　继前不久媒体报说念希音（Shein）在港奥秘递交IPO文献后，这个行家最大的快先锋跨境电商平台，又有新音书。

　　01

　　英媒曝：希音转战香港，

　　是为了给英国施压？

　　近日，据英国《金融时报》引述知情东说念主士报说念，希音请求香港IPO的另一层宗旨，是为了施压英国，以保留伦敦上市。

　　报说念称，知情东说念主士称，希音已请求在香港上市，部分原因是试图向英国监管机构施压，迫使其在风险暴露条件上谐和。此前，英国金融阛阓活动监管局（FCA）在本年早些时分批准了希音另一个版块的招股评释书，但并未被中国证监会继承。淌若FCA惬心继承中国证监会批准的招股评释书，鉴于伦敦的投资者基础愈增多元化和海外化，伦敦仍将是希音的首选往复所。

　　不外，对此，希音曾对国内媒体回报，音书装假，系坏心磋议。

　　希音否定了，但英国却急了。

　　7月10日，据媒体报说念，一位英国议员暗示，消弱暴露规矩以推动快先锋公司希音在英国上市，将“毁伤英国上市轨制的完好性”。

　　英国下议院交易和贸易止境委员会也暗示，对英国金融活动监管局（FCA）暴露条件的任何变化“深感担忧”。该委员会主席利亚姆·伯恩（Liam Byrne）还致信英国金融活动监管局，这不仅会毁伤英国上市轨制的完好性，还可能毁伤英国金融阛阓的声誉。

　　02

　　英国急需一个希音

　　希音的上市之路颇为侘傺，从2023年于今，其IPO还是“革新阵脚”两次：

2023年11月时，计议奥秘赴好意思上市，彼时估值约900亿好意思元（约7020亿港元）；

2025年3月，希音获FCA批准在伦敦上市，彼时阛阓潜在估值还是下调至500亿好意思元，还有推进方提议估值需下落至约300亿好意思元（约2340亿港元）。

　　但淌若仔细分析，希音其实并不缺钱。据媒体报说念，有知情东说念主士暴露，希音账上有约120亿好意思元的现款，对上市融资，其实并莫得止境进犯的需求。

　　关于上市所在，希音并不口角要在伦敦上市，具备中国血缘的它在香港反而可能会更凯旋。希音固然总部迁到了新加坡，但供应链如故深深扎根在国内的湾区，同期，希音也反过来带动了通盘这个词产业链的发展。

　　在战略上，据《金融时报》报说念，国内也更饱读舞那些寻求上市的公司优先商量香港，而不是纽约或伦敦。

　　但伦敦却特地需要希音。

　　本年上半年，香港成为行家IPO最火爆的阛阓，莫得之一。

　　据德勤数据统计，本年上半年有40只新股在香港上市，同比增加33%；集资总和达1021亿港元（约933亿东说念主民币），是前年同期的逾6.7倍。而安永司帐师事务所公布这一数据为1087亿港元、普华永说念公布的这一数字为1071亿港元。

　　固然数据存在些微各异，但三者王人得出了一致的论断：本年上半年，香港IPO集资额进步好意思国的纳斯达克和纽交所，成为行家第一。

　　其中，本年上半年行家10大集资新股中，港交所就占了4个，包括本年最大IPO的宁德期间。淌若希音在本年内于港交所IPO，或将成为香港本年界限最大的初次公开募股。

　　反不雅伦敦IPO的融资，在2025年跌至30年来最低点。五家上市企业仅融资1.6亿英镑。

　　希音应该是伦敦证券往复所往日十年来最大的往复之一。这对英国金融机构来说，无疑是从上门的“救命稻草”。淌若希音能凯旋在伦敦证券往复所上市，将有望普及英国金融阛阓的信心和形象。

　　尽管希音莫得主不雅思要“施压”的意图，但其转战香港的当作，从恶果上来说，如实引起英国业界的公论反弹，为其在伦敦上市创造了一些新契机。

　　在三次转战冲击IPO的流程中，希音事迹也驱动出现下滑。本年2月，英国《金融时报》一篇报说念称，2024年希音的销售额增长19%至380亿好意思元，但净利润却下落近40%至10亿好意思元。这不免让东说念主质疑，希音的估值还能否达到其23年G+轮融资时的660亿好意思元。

　　不外，希音本年净利润滑坡情景或将有明显改善。

　　据知情东说念主士清醒，占希音总收入三分之一的好意思国阛阓销售额，并莫得此前缅想的那样，遇到关税豁免终端的严重打击。另一边，竞争敌手Temu却因关税增加，基本退出好意思国阛阓。这让希音随机获益，盈利才气权臣提高。

　　淌若音书属实，希音的估值，大约有望回升。至于到底能否重回660亿好意思元，还得看本年净利润的具体主见。

　

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背负裁剪：杨红卜