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　　申万宏源发布研报称，对阅文集团（00772）防守“买入”评级。有计划到公司IP业务施展积极，该行上调2025至2027年转念后归母净利润为13.76亿元、14.95亿元及17.02亿元东说念主民币（原瞻望为12.8亿元、14.16亿元及15.56亿元东说念主民币）。

　　讲演指，短期方面，阅文下半年IP形态更丰富。1）活水分红相貌的授权游戏三七互娱《斗罗大陆：猎魂宇宙》7月10日已上线。后续储备腾讯《异东说念主之下》，已有版号。2）与《王者荣耀》8月14日完满国创现实计策配觉得较，“与更多IP脚色相见峡谷”；与《奥秘之主》的联动“皮肤”（脚色外不雅的荫庇）已上线，联动专属邻近依然在阅文好物官方旗舰店、王者荣耀官方商城连续开售，这是王者荣耀新皮肤上线时，同步推出邻近数目最多、丰富度最高的一次。3）新丽传媒影视形态连续上线。4）来源IP《凡东说念主修仙传》改编的动画及真东说念主电视剧暑期火爆，可视化收效将灵验扩大IP影响力，阅文进行更多授权养殖变现。

　　把柄公司财报，阅文在线业务本年上半年收入19.9亿元东说念主民币，同比增长2%。其中自有居品+腾讯渠说念付费收入同比增长3%，MPU为920万（同比增长4.5%），毛利率同比踏实，为50%。IP交易化+网文出海成为始终看点。

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累赘剪辑：史丽君