（开头：西部利得微资讯）
转自：西部利得微资讯
01
基金司理严志勇：风险偏好也曾刻下债市主要影响成分
纯债不雅点：上周债券收益率区间震憾，关于后续商场，咱们不雅点如下：1、资金价钱合座宽松，流动性相对充裕。央行近期关于买断式回购以及商场流动性呵护较为明显，也可能是为应付免税取消而推出的踏实性计谋。较低的资金价钱故意于呵护债券商场姿色。2、商场风险偏好较高，温雅本周公布的金融数据。上周公布出口数据朝上预期，但对债券商场影响相对有限，刻下主要影响债券商场的也曾风险偏好，本周或将公布金融数据，温雅商场预期的变化。综上，刻卑鄙动性对债券商场或仍有相沿，但可能受到职权商场影响较大，因此对债券商场总体保持中性立场。预测收益率仍呈现区间震憾，温雅波段往复契机。
转债不雅点：转债近期估值处于近三年以来偏高位置，但转债存量界限下降明显，估值有一定相沿，温雅转债的配置契机，永恒看转债配置价值依然存在。
02
基金司理葛山：结构性行情深入，重心温雅低位的科技以及新主题契机
行情转头：近期商场络续震憾上行，主要指数涨多跌少。上周，中证1000和上证指数涨幅阐扬靠前，别离上升2.51%和2.11%；科技龙头和科创50指数阐扬靠后，别离下落0.45%和上升0.65%。一级行业方面，军工、有色金属和机械等行业阐扬相对较好。其中，军工板块或主要受益于大雠校时点周边板块姿色拉升，有色板块或源于前期援手充分重叠商品期货反弹带动，机械板块或源于机器东说念主和国外AI液冷产业进展催化。
商场不雅点：上周外部宏不雅环境守护踏实，国内宏不雅高频数据阐扬总体偏弱，但出口阐扬较强。7月政事局会议后，商场关于短期计谋刺激力度的预期虽有所援手，但国表里流动性环境合座守护宽松的态势不变，在监管计谋维持本钱商场踏实发展的基础上，中永恒耐性本钱不时发展壮大，提振职权商场信心。温雅科技、制造、破费和周期板块性价比卓绝的高质料金钱平衡配置的契机，短期重心温雅景气度较高但相对低位的科技以及新主题标的。
中期来看，科技界限将是大国博弈的中枢，受益于本领翻新和产业计谋双重运转，泛TMT和高端制造板块的结构性契机或将不时涌现。此外，跟着扩内需和反内卷计谋不时落地涌现后果，温雅基本面预期建造的内轮回破费金钱和周期龙头金钱投资契机。
03
基金司理董伟炜：把捏性价比相宜情况下的契机
短期判断：近期商场冲高回落，一方面是 3600 点是往常多年的一个高位，另一方面， 中好意思磋商进展仍需进一步不雅察，里面政事局会议未平直提“反内卷”，回调之后咱们依然看好后续商场的阐扬。
中期判断：2025年货币财政计谋双宽松花式建设，广谱利率大幅下移，诚然中好意思交易存在不笃定性，但中国本身储备计谋丰富，经济基本面偶然率能造反外部冲击企稳回升, 加之中好意思科技代差削弱，硬实力接近；后续商场偶然率呈现震憾走势，股市投资契机可能仍较丰富，但需要温雅中好意思交易摩擦的进展变化和国内计谋的对冲节律。
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基金司理张昌平：结构性行情深入，重心温雅科技自强学派和新兴产业
行情转头：上周商所在座上升，上证指数、深证成指、创业板指别离上升2.1%、1.3%和0.5%，恒生指数上升1.4%。具体来看，申万一级行业板块大批上升，AIDC、机器东说念主、新疆等主题有关的标的涨幅较大。周期标的，有色金属、煤炭别离上升5.8%和5.4%，金属上升或主要受金价上升影响，煤炭上升或受反内卷有关主题影响；制造标的，国防军工、机械开拓、汽车涨幅较大，或主要受到机器东说念主、AIDC等主题催化，军工上升或受雠校有关的信息催化；破费标的，纺织服装上升4.2%，上周新破费板块合座阐扬较好；科技标的，传媒、电子阐扬较好，游戏、AIDC等标的阐扬较好，计较机阐扬较弱，主要或受GPT 5略弱于商场预期影响。
商场不雅点：短期看，商场走势偏强，然则震憾加大；雠校周边；好意思俄行将会晤。中报周边，功绩好的个股值得温雅；商场震憾，后续自主可控、国产算力、机器东说念主、军工尤其是新一代军事本领等相对低位标的值得重心温雅，部分反内卷板块也干涉关精通野。
从中期维度， A股估值仍处于大师凹地，或有估值建造的基础并有望蛊卦外资回流再配置；国内计谋频出，AI等科技产业进展不时落地，晋升商场信心。预测本年商场可能仍然会有较活跃较明显的结构性契机。重心温雅科技自强学派和新兴产业，后续增多温雅关税影响后的出口。结构上一方面嗜好机构低配板块和低位拐点板块的挖掘；另一方面评估部分主题板块走向产业趋势的可能性。
宝石精选个股策略，精选功绩增长能够永恒跑赢的公司，同期提高对功绩增长质料和估值的考量，重心选拔在国内商场快速成长的企业和具备大师竞争力走向大师的企业。
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基金司理吴海健：风偏回暖行情不时，温雅AI算力与军工等相对低位标的
行情转头：上周商场回暖，上证指数、深证成指、创业板指别离上升2.11%、1.25%、0.49%。分板块看，国防军工、有色金属、机械开拓领涨，别离上升5.93%、5.78%%、5.37%。医药生物、计较机、商贸零卖有所援手，别离下落0.84%、0.41%、0.38%。
合座看，或受好意思国7月非农干事数据低预期影响，大师流动性宽松预期进一步晋升，带动商场流动性向好，主题阐扬活跃，板块轮动较快，有高切低态势。具体看，有色金属、煤炭等板块或在供给侧拘谨的预期下上升；军工标的或受AI、卫星、中船系重组及周边“雠校”等事件催化大幅上升；机械、汽车等板块在机器东说念主主题（或源于计谋、行业大会等事件催化）带动下阐扬较好。科技阐扬偏弱，一方面可能受GPT5发布后商场解读为模子后果低预期影响，部分资金选拔杀青离场，另一方面可能受半导体龙头功绩诱导不足预期影响；传统内需标的或受景气不时低迷影响阐扬较弱。
商场不雅点：短期守护震憾不雅点，商场以流动性运转为主，温雅主题格调契机，严慎对待高位及拥堵度较高的标的，景气标的相对看好：1.以国外算力为代表的有产业趋势相沿的东说念主工智能等泛科技界限；2.受益于大师降息周期及逆大师化布景下、库存周期见底的有加价逻辑和功绩杀青的有色金属等上游周期品。主题层面不时看好国产算力、AI哄骗、自主可控、机器东说念主、国防军工等有产业趋势相沿的标的，温雅相宜位置的布局时机。
]article_adlist-->风险指示：基金投资有风险，须严慎。本文献中的实质及不雅点仅供参考，不组成投资提议。基金措置东说念主分歧任何东说念主使用文献中实质而引致的亏蚀承担包袱，本文献中的扫数不雅点仅为成文时不雅点，有权对其援手。
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