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　　成都投影仪大佬，要冲刺港股IPO了。

　　8月4日晚间，总部位于成都的极米科技（688696.SH）俄顷发布重磅公告：公司正贪图刊行H股并在香港上市。这一音书马上激励成本市集暖和，这家国内智能投影市集的龙头企业，为安在科创板上市四年后再启港股征途？

　　2021年3月3日，极米科技曾告捷登陆上交所科创板，刊行价高达133.73元/股，对应市盈率72.81倍。上市首日收盘价较刊行价暴涨296.33%，总市值达265亿元，中一签（500股）最高可赚20万元，成为往时最获利的新股之一。上市后股价一皆攀升，最高涉及883元/股，总市值达430亿元傍边。按那时创举东谈主钟波18.76%的捏股比例筹画，其身家一度高达80亿元。

　　可是旷日历久，近两年来极米科技日子并不好过，2023年和2024年营收与净利润流畅两年下滑。但2024年第四季度开动，公司盈利出现改善迹象。这次赴港上市背后，藏着奈何的战术考量与发展机遇？

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　　四川自贡80后开更正品类

　　极米科技的创举东谈主钟波，1980年5月出身于四川自贡荣县的豪迈家庭。他从小嗜勤学习，高考后考入电子科技大学。毕业后，他淹没了北京体制内的使命契机，聘请进入海信青岛等离子商讨所担任工程师。

　　2004年，钟波南下深圳加入刚成就两年的晨星半导体，一皆作念到西南区期间总监。其后晨星半导体被联发科收购，钟波通过股权赢得东谈主生第一桶金500万元。他将这笔钱插足港股，加杠杆买入腾讯股票，凭借腾讯股价高涨完了了财务目田。

　　财务目田后，钟波发现了投影市集的契机。他敬佩畴昔流露期间将走向多元化、个性化，于是回到家乡成都召集团队创业。2012年5月，钟波带着精干团队在成都开启创业之路。那时投影开荒市集弥远被外资品牌把持，期间门槛高、竞争浓烈。

　　钟波决定靠更正打造相反化产物。2012年9月极米第一款样机问世，但因概念不达标被他砸毁。过程反复改进，2014年4月24日，极米第一代家用智能投影亮相，被业界称为“电视机新物种”，产物告捷大卖，极米就此出圈。

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　　一手一足突破外资把持

　　而后极米科技发展步入快车谈，这离不开成都当地的支柱。当地不仅提供房钱减免、重心更正科技诡计容颜呈报阅历和政策提拔，国有成本也真金白银参与融资。2014年8月5日，极米完成A轮1亿东谈主民币融资，投资方包括成都期间振荡集团等，该集团为国有全资企业，专注科技企业投融资。

　　2014年“双11”，极米初次参与电商购物节就销售额突破2000万，成为该品类全网销量、销售额双冠军。“新家装修不买电视，买极米智能投影”逐渐成为年青东谈主潮水。

　　极米硬生生在外资巨头险些把持的投影市集创造了一个古迹。据IDC讲述，2018年前三季度极米以40万台出货量位居国内投影仪市集第一，初次卓著爱普生、索尼等国际巨头，散伙外资品牌在中国市集15年的把持地位。

　　2019年极米商业收入突破20亿元，完成股份制纠正后向科创板发起冲击。

　　2021年告捷上市时，高估值源于功绩高增长：2019年至2021年营收从21.16亿元、28.28亿元增至40.38亿元；净利润从9183.81万元、2.47亿元增至4.29亿元。加之智能硬件是市集热门，机构给出高增长预测。

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　　触底反弹但压力如故不小

　　可是，估值高企，功绩高增长的2021年竟成为极米科技股价的山岭，也成了投资者的梦魇。

　　极米的功绩从2022年开动变脸。其中2022年营收42.2亿元，同比增速从2021年的42.8%骤降至4.6%；归母扣非净利润4.4亿元，增速从73.4%下滑至3.1%。这种功绩突变导致股价高位跳水。

　　2023年和2024年，极米科技营收更是连跌两年。导致极米科技营收负增长的主因：一是投影仪市集全体出货量的下落，行业红利散失；二是竞争加重激励投影仪销售均价全体下移，影响了企业功绩。

　　由此，极米科技股价经历了杀估值、杀功绩的“双杀”效应。2024年公司市值最低时跌至不及40亿元。过程一轮反弹后，当今极米科技总市值回升到77亿元。但是按照高点约430亿元筹画，市值挥发约353亿元，缩水比例超82%。按照钟波最新捏股比例18.79%筹画，身价也跌至14.5亿元，比拟于岑岭时80亿缩水不小！

　　可喜的是，2024年第四季度功绩开动触底反弹，创造了单季净利润1.6亿元，同比暴增367.35%的“古迹”，这主要成绩于家电以旧换新政策拉动GMV增长及用度末端收效。2025年上半年捏续好转，H1商业收入16.3亿元同比增1.6%，归母净利润0.89亿元同比增2062.3%。华安证券分析，这源于国内盈利改善、国外高增长及车载和商用市集孝顺。

　　预测畴昔，极米科技的压力仍存：

　　一是国内市集低迷，洛图科技数据流露2025年上半年智能投影销量277.8万台同比降3.9%，销售额46.8亿元同比降2.9%，“低增长、强内卷”成常态，龙头极米压力不小；

　　二是国外竞争浓烈，虽2020年至2024年境外营收从1.77亿元增至10.86亿元，占比从6.25%扩至31.89%，但出海如故濒临浓烈的竞争，人人经济复杂多变等影响；

　　三是车载业务尚处起步，虽已搭载于鸿蒙智行等汽车，但未成为行业主流决议，发展空间待不雅察。

　　本年港股IPO市集回暖，对但愿拓展融资渠谈、开拓国际市集的A股企业而言，赴港上市是可以的跳板。这家诞生于成都的智能硬件企业，能否借助港股IPO完了国际化梦念念？

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包袱剪辑：刘万里 SF014